阿里出售高鑫零售落地 德弘资本131亿港元接手

观点网 2025年新年伊始，阿里巴巴最终选择出售高鑫零售。

在1月1日的傍晚，阿里巴巴集团发布了一则公告，称其子公司吉鑫控股有限公司、淘宝中国控股有限公司以及New Retail Strategic Opportunities Investments 1 Limited已与德弘资本（DCP Capital）旗下的基金达成了交易。

根据公告，阿里巴巴以约131.38亿港元的价格出售了其在高鑫零售的全部股份。在交易之前，阿里巴巴集团持有高鑫零售近78.7%的股权。

此次德弘资本接手高鑫零售并未令市场感到惊讶。

2024年9月27日，有关高鑫零售出售的消息首次浮出水面。当时，传闻的主要潜在收购方包括：高瓴资本，作为最有可能的收购者；台湾润泰集团，曾是大润发的母公司；

还有中粮集团，曾在2024年3月传出将以300亿元收购盒马和大润发；此外，还有德弘资本以及德弘资本创始人刘海峰的前雇主KKR集团。

总的来看，德弘资本成立于2017年，是一家国际性的私募股权投资公司。

德弘资本拥有一支卓越的团队，其创始人刘海峰和华裕能均有在KKR集团和摩根士丹利的任职经历。前者曾为KKR全球合伙人及大中华区首席执行官，后者则在KKR时负责大中华区业务，及在摩根士丹利的私募股权投资部门担任要职。

德弘资本董事总经理王玮在加入前亦曾是KKR在大中华区的执行董事；董事总经理郑焕润则曾是Hudson's Bay的高级副总裁，负责全球投融资战略。

据悉，德弘资本的核心团队自1993年起便在大中华区开展投资，官网上列出的投资案例包括中国平安、蒙牛、海尔智家等多个知名企业。

德弘资本在2019年已完成其专注于大中华区的首期基金“德弘资本一期”，总规模超过26亿美元。

目前完成对高鑫零售的收购是德弘资本的“二期”基金DCP Capital Partners II, L.P.，该基金规模同样达到26亿美元，并拥有约60位有限合伙人。

德弘资本为阿里巴巴减轻了一部分“负担”。

自2023年9月吴泳铭更新成为阿里巴巴集团CEO后，明确提出以“用户为先、AI驱动”的策略，并宣布聚焦于电商和云计算两大核心业务，围绕“非核心资产”的出售议题引发不断讨论。

阿里巴巴并不打算对此隐瞒。在2024年2月的财报电话会议上，阿里巴巴的主席蔡崇信提到：“我们的资产负债表上仍然有一些传统实体零售业务，这些业务也并不是我们的核心关注点。如果能够实现退出，那将是非常合理的。”

阿里巴巴的“非核心资产”包括高鑫零售、盒马和银泰百货。

不久后，阿里巴巴于2024年3月呼回前高鑫零售CEO林小海，表示将其调回集团另有安排。关于出售的后续传闻也随之而来。

近期，阿里巴巴在持续推进“非核心资产”的出售。去年12月17日，该公司以74亿元将银泰百货卖给以雅戈尔集团为主的财团，而高鑫零售的出售则是最新进展。

实际上，高鑫零售这一成功出售的背后也有其独特的契机。自2024年5月发布业绩惨淡的年报以来，截至2024年3月31日的财年，高鑫零售亏损16.68亿元，同比下降达到2238.5%，但在截至2024年9月30日的六个月中，业绩实现逆转。

在2025财年中期，高鑫零售营收为347.08亿元，同比下降3.0%，但实现了1.86亿元的盈利，同比增长149.2%。

盈利的回归，加上高鑫零售的规模优势，最终促使其吸引了买家的目光。资料显示，截至去年9月末，高鑫零售在国内拥有466家大卖场、30家中型超市（大润发Super）和6家M会员店，持续调整的过程中，有19家大卖场退出，并增加了11家中型超市和5家M会员店，2025财年同店销售保持增长0.3%。

其中，大润发Super是大润发转型的重要方向，它相较传统大卖场店面更小，SKU更加精简（注重新鲜食材和加工餐食），更贴近年轻消费者，这也是高鑫零售的主要业态之一。

大润发Super自2021年推出，现已开设约30家门店，并显示出加速开店的趋势。据悉，在元旦期间，大润发Super将在安徽的亳州、太和及海口新开三家门店。

作为众多积极推动自我变革的商超企业，高鑫零售仍具备其发展价值。

德弘资本在消费领域的诸多布局将如何推动高鑫零售的未来发展，值得我们持续关注。