阿里出售高鑫零售落地 德弘资本131亿港元接手

观点网 2025年新一年的开始，阿里巴巴卖掉了高鑫零售。

1月1日晚间，阿里巴巴集团发布声明，宣布其子公司吉鑫控股有限公司、淘宝中国控股有限公司和New Retail Strategic Opportunities Investments 1 Limited与德弘资本（DCP Capital）旗下的基金达成交易。

据称，阿里巴巴以大约131.38亿港元的价格出售了其持有的高鑫零售全部股权。此前，阿里集团持有高鑫零售约78.7%的股权。

市场对德弘资本此次接手并不感到太意外。

在2024年9月27日，高鑫零售首次传出出售的消息。当时传言称主要潜在收购方包括：高瓴资本，被认为是最有可能的收购者；台湾润泰集团，大润发的前东家；

中粮集团，在2024年3月传闻拟以300亿元收购盒马和大润发；另外，德弘资本以及德弘资本创始人刘海峰曾在KKR集团工作。

据资料显示，德弘资本成立于2017年，是一家国际性的私募股权投资机构。

德弘资本拥有一支优秀团队，其中的两位创始人刘海峰和华裕能都有KKR集团和摩根士丹利的背景。刘海峰曾是KKR的全球合伙人、KKR亚洲私募股权投资联席主管兼大中华区首席执行官，也曾在摩根士丹利担任董事总经理兼亚洲直接投资部门联席主管；华裕能曾任KKR合伙人，负责大中华地区业务，也曾在摩根士丹利的私募股权投资部门工作，负责中国投资。

德弘资本的董事总经理王玮，加入德弘资本之前曾担任KKR投资集团大中华区执行董事；董事总经理郑焕润曾任Hudson's Bay高级副总裁，负责全球投融资战略。

据介绍，德弘资本的核心团队自1993年开始在大中华区进行投资。德弘资本官网列出的投资案例包括中国平安、蒙牛乳业、海尔智家、通化东宝、南孚电池、中粮肉食、百丽国际、新秀丽、恒安集团、联合环境、永乐家电、圣农发展、中国飞鹤、动向体育、启明医疗、MFS维胜科技等。

德弘资本在2019年完成了专注于大中华区的首期基金“德弘资本一期”的募集，募资总额超过26亿美元。

目前，德弘资本的“二期”基金DCP Capital Partners II, L.P.已完成了对高鑫零售的收购，该基金规模为26亿美元，有约60家有限合伙人。

德弘资本为阿里巴巴减轻了一项负担。

自2023年9月，吴泳铭担任阿里巴巴集团CEO，明确了“用户为先、AI驱动”的战略方向，并宣布将专注于电商和云计算两项核心业务，有关出售“非核心资产”的讨论不断。

阿里也毫不掩饰。在2024年2月的财报电话会议上，阿里巴巴集团主席蔡崇信提到：“我们资产负债表上依然存在一些传统的实体零售业务，这并非我们的核心关注点。如果能够退出这些业务是非常合理的。”

被视为阿里巴巴的“非核心资产”主要包括高鑫零售、盒马、银泰百货。

不久之后，阿里巴巴在2024年3月召回了原高鑫零售CEO林小海，表示他将被调动到集团其他任职。随后有关出售的传闻纷纷传出。

最近，阿里一直在推动“非核心资产”的出售。去年12月17日，该公司刚刚以74亿元的价格将银泰百货出售给雅戈尔集团等财团。现在轮到了高鑫零售。

最终出售高鑫零售的时机也非常微妙。自2024年5月披露了史上最差的年报，截至2024年3月31日的年度，高鑫零售年度净亏损达16.68亿元，同比下降高达2238.5%，但截至2024年9月30日的六个月中期业绩实现了扭亏。

2025财年中期，高鑫零售营收为347.08亿元，同比下降3.0%，但盈利达1.86亿元，同比增长149.2%，成功扭亏为盈。

高鑫零售的盈利能力以及原本庞大的规模使其成功找到买家。数据显示，截至去年9月底，高鑫零售在国内拥有466家大卖场、30家中型超市（大润发Super）和6家M会员店，期间继续进行调整，关闭了19家大卖场，新增了11家中型超市和5家M会员店，2025财年同店销售增长0.3%。

其中，大润发Super成为大润发转型的重要点之一，与传统大卖场相比，大润发Super店面更小，sku更简化（注重生鲜和熟食），更符合年轻消费者的需求，被看做是高鑫零售的主力业态。

自2021年开始孵化，大润发Super目前拥有约30家门店，正在加速扩张。据悉，元旦期间，大润发Super将在安徽亳州、太和和海口开设三家新店。

作为国内许多推动“胖东来”改革或自我变革的零售企业之一，高鑫零售仍然具备其价值所在。

以前在消费领域有许多动作的德弘资本，将如何引导高鑫零售的未来，值得持续关注。